グロース株ポートフォリオ分析

今月のセクターローテーション分析で「強気」とした情報技術・金融・エネルギー・資本財のうち、高成長率・高PER許容・イノベーション性というグロース株的特性に合致する情報技術と資本財（AIデータセンター向け電線・FA/自動化）の2セクターから銘柄を厳選する。金融・エネルギーはバリュー株ポートフォリオで扱い、原油高と利上げの逆風を受ける一般消費財は引き続き対象外とした。

10月1日公表の日銀短観では大企業製造業DIが+24と6期連続で改善し、AI半導体需要の強さが改善をけん引した。9月18日にはエヌビディアなど米半導体株高を受けてアドバンテストが5%超、東京エレクトロンが4%超上昇するなど、AI・半導体関連が日経平均（9月末66,753円）の上昇の中心にある。

AIデータセンター向けの光ファイバー・電線需要でフジクラなど電線株が日経平均の上昇を支える主力となり、9月30日も非鉄・電線関連が業種別上位となった。人手不足を背景とした国内の省力化・FA投資も根強く、AI設備投資の恩恵は半導体以外の資本財にも波及している。

ドル円は9月上旬の155円台から9月末に156.9円前後へ円安方向に戻り、海外売上比率の高い半導体製造装置・FA銘柄にとって円換算収益の改善要因となった。一方、FRBは9月に3.75〜4.00%へ利上げし年内もう1回を示唆、日銀も1.25%へ利上げし10年国債利回りは3%台と、日米で割引率が上昇しており高PER銘柄のバリュエーションには逆風。原油高によるインフレ再加速で利上げが続くリスクもあるため、業績の上方修正が伴う銘柄に絞り込む。